选股要点:有门槛的成长股

发布时间：2025-11-26 14:42:19 来源：兰熏桂馥网 作者：百科

　　选股是门槛tg下载投资的基石,没有成功的选股就谈不上成功的投资。但选股又大概是长股世界上最复杂的活儿了吧！

　　估值：长期投资的长股基础

　　任何不谈估值的投资都是耍流氓。”再优秀的选股公司,如果买入成本过高,也难免要忍受长时间的去泡沫过程。霍华德·马克斯在《投资最重要的点有的成事》一书中提到：“买好的不如买得好。可见公司估值的门槛高低对中长期投资而言的意义有多么重大。成长与护城河（如下图所示）,并结合具体的公司分析案例来进行阐述。

　　彼得·林奇曾经说过：“如果关于市盈率你只记得一条,那么就是永远不买市盈率过高的股票。2005-2007年的牛市热潮将招商银行的估值抬得过高,以至于后来漫长的降估值过程抵消了公司盈利的增长,表现在股价上仍然没有超越2007年的高点。

　　如下图所示,2007年招商银行市盈率达到20.86倍（以当年收盘价除以当年每股收益）,此后市盈率长期处于10倍以下,甚至出现过4倍左右的极端估值。我以A股市场上的招商银行为例：

　　如下图所示,从2007年到2016年这段时间里,招商银行的净利润水平始终呈现出良好的增长态势,从152.43亿增长到620.81亿,公司年化净利润增长率为16.88%,经营业绩非常优秀。

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